当市场被短期涨跌裹挟，当追涨杀跌的声音淹没理性，总有一群人选择站在时间的这一侧。不追逐转瞬即逝的热点，不沉迷短期排名的狂欢，而是以深入研究为锚，以坚定信念为帆，将目光投向企业成长的本质与经济前行的长期趋势。财联社推出“绩优长跑者谈长期主义”专栏，深度访谈这些坚守长期主义的基金经理，拆解他们如何在市场波动中筛选优质资产，如何用耐心对抗焦虑，如何让时间成为投资路上最坚实的盟友，最终让复利的力量结出丰硕果实。

　　

　　财联社11月24日讯(记者闫军)公募高质量发展“25条” 明确提出“坚持以投资者为本”“强化核心投研能力建设”“建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制”。这一政策导向标志着中国公募基金行业正从规模扩张迈向质量提升的新阶段。

　　

　　在这样的时代背景下，“长期主义”不再是一句口号，而成为衡量基金管理人是否具备可持续竞争力的核心标尺。

　　

　　回顾公募20余年发展史，从业逾二十年，管理同一只基金超过十年的基金经理寥寥无几，鹏华基金副总裁、基金经理梁浩便是其中之一，他是中国公募基金行业中极少数始终坚持“长守一基”的代表人物之一。他所管理的鹏华新兴产业混合型基金自2010年成立以来，历经多轮牛熊转换，在复杂多变的市场环境中展现出强大的韧性与生命力。

　　

　　近日财联社记者专访梁浩，试图在深度对话中揭开一个长期主义者的投资图谱，他是如何在一个瞬息万变的资本市场中，坚持对投资框架的持续打磨？对“长期主义”的理解究竟源于何处？他又如何以身作则，推动团队形成一种兼容并蓄、共生成长的投研生态？

　　

　　在梁浩看来，坚持长期主义，首先需要的不是品质，而是能力。“在没有能力时，根本谈不上长期主义。基金经理不能业绩好时，都归功于自身能力；业绩差时，都归结于市场风格。”

　　

　　梁浩强调，要先有对投资标的和市场的深度认知，才能谈得上长期主义。

　　

　　当狂飙突进的经济发展模式带来的系统性机会越来越少，当产业链条日益延长、企业分工愈发专业，对基金经理的知识体系提出了前所未有的挑战。如今的投资，早已不再是简单“选赛道+押龙头”，而是建立在对企业本质、产业趋势、技术演进和竞争格局的深刻洞察之上。

　　

　　14年长跑，投资框架的“破”与“立”

　　

　　财联社：您自2011年起管理鹏华新兴产业基金，至今已超过14年，这在公募基金行业极为罕见。是什么让您选择并坚持长期管理同一只基金？期间有没有过动摇或考虑转换跑道的时刻？

　　

　　梁浩：没怎么想过这个问题。这些年持续在一种反思，迭代，成长的自我循环里，眼睛里更多是自己的弱点，以及弱点该如果弥补。做投资是个很好的职业，所以没有想过换赛道之类。虽然现在有一些管理的职责，但我主要的精力、脑子里想的主要问题还都在投资方面。

　　

　　财联社：回顾这14年，A股市场经历了数轮牛熊转换、风格剧烈轮动。您是如何在如此长的周期中，保持投资框架的稳定性和适应性的？哪些核心理念是从未改变的“锚”？

　　

　　梁浩：投资框架始终处于一个动态完善的过程中。如果把它分成几个阶段来看，可能会更清晰。

　　

　　刚担任基金经理的时候，我相对更相信基金经理的价值就在于极致的自下而上的选股能力。那时我笃信长期投资，我的投资框架可以概括为“寻找伟大格局的坚定实践者”。主要方法就是深度研究，长期持股，敢于在早期发现并重仓那些潜在的黑马公司。这种策略我执行了大约十年。

　　

　　这个阶段在2020年上半年达到了一个顶峰。早期积累的稳健投资口碑，叠加那段时间的阶段性业绩非常突出，我管理的规模在短期内出现了暴增。

　　

　　但很快，挑战就接踵而至。首先，我研究公司的速度和深度，开始跟不上资金规模的增长。其次，在宏大的产业趋势面前，纯粹自下而上的投资视角显得有些单薄。我发现自己错过的机会，远比抓住的要多。覆盖范围不够广、投资策略单一等问题暴露无遗。

　　

　　更重要的是，在接近十年的投资实践中，我观察到一个现象：更多的企业其实是“大浪淘沙”，是抓住了一波产业机遇成长起来的，它遇到的产业有多大，它就可能做多大。但就像一个人的成长一样，能够不断进行自我否定、自我迭代，不断“破圈”，一个台阶一个台阶往上走的企业，其实是凤毛麟角。